三秦都市報(bào)—三秦網(wǎng)訊（武丹 記者 楊代利）資管新規(guī)正式落地后，銀行理財(cái)產(chǎn)品不再保本保收益，均采用凈值化管理。簡單來說，非保本浮動(dòng)收益的凈值型理財(cái)產(chǎn)品才是合規(guī)、受監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的理財(cái)產(chǎn)品。凈值型理財(cái)產(chǎn)品最大的特點(diǎn)就是沒有預(yù)期收益率，產(chǎn)品不承諾保本保收益，產(chǎn)品凈值會(huì)隨市場波動(dòng)而變化。陜西農(nóng)信武丹介紹，理財(cái)產(chǎn)品凈值為什么會(huì)波動(dòng)？投資者該怎樣應(yīng)對(duì)？

原因 估值方法變化+市場波動(dòng)

在監(jiān)管要求下，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了凈值化轉(zhuǎn)型，部分產(chǎn)品的估值方式由“攤余成本法”變?yōu)榱恕笆兄捣ā?，受市場變化影響顯著所以會(huì)出現(xiàn)凈值波動(dòng)大的情況。采用“攤余成本法”，產(chǎn)品可以再剩余期限內(nèi)把風(fēng)險(xiǎn)和收益“平均分?jǐn)偟矫恳惶臁?，使得凈值看起來十分平滑穩(wěn)定，計(jì)價(jià)時(shí)市場的漲跌情況，并不會(huì)在理財(cái)產(chǎn)品上體現(xiàn)。而現(xiàn)在，理財(cái)產(chǎn)品大多采用“市值法”估值，產(chǎn)品凈值便隨著它所投資產(chǎn)市值的變動(dòng)而波動(dòng)，凈值需及時(shí)、真實(shí)反映市場波動(dòng)帶來的影響，因此理財(cái)產(chǎn)品的凈值看起來波動(dòng)變得更大了。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品要使用市值法計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。市值法更能夠體現(xiàn)出產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)真實(shí)價(jià)格，為投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的判斷提供更加準(zhǔn)確的參考依據(jù)。根據(jù)產(chǎn)品說明書的投資方向，理財(cái)資金會(huì)投資于貨幣市場、債券市場、權(quán)益市場等，所以一旦市場出現(xiàn)“風(fēng)吹草動(dòng)”，便會(huì)反映在產(chǎn)品的凈值波動(dòng)上。

理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率會(huì)“放大”收益波動(dòng)。年化收益率是將產(chǎn)品短期變動(dòng)進(jìn)行年化后得到的，考察期限越短，放大的倍數(shù)越大。舉個(gè)例子:某產(chǎn)品某月收益率為0.5%，若投資期間受資本市場波動(dòng)傳導(dǎo)影響，月收益率降為0.45%，產(chǎn)品月收益率僅相差0.05個(gè)百分點(diǎn)，而換算為年化收益率則將差距放大了12倍。對(duì)于持有期短于一年的產(chǎn)品而言，年化收益率雖然也是客觀真實(shí)的，但在感官上確實(shí)放大了收益率的數(shù)值。所以投資者在比較理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，可將年化收益率還原到與投資期限相對(duì)應(yīng)的實(shí)際收益數(shù)值，再去評(píng)估產(chǎn)品回撤情況。

應(yīng)對(duì) 理性選擇+長期持有

在投資理財(cái)之前，我們要主動(dòng)了解產(chǎn)品信息，按照自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、流動(dòng)性需求等選擇相匹配的理財(cái)產(chǎn)品，并學(xué)會(huì)關(guān)注和參考產(chǎn)品的最大回撤、業(yè)績表現(xiàn)等量化指標(biāo)，培養(yǎng)適應(yīng)市場的投資思維。我們可以對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分析，在理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌時(shí)，如果凈值回撤幅度遠(yuǎn)低于同期市場回撤，那這樣的產(chǎn)品風(fēng)控比較好，是一個(gè)好的產(chǎn)品；在理財(cái)產(chǎn)品凈值上漲時(shí)，凈值上漲幅度跑贏同類資產(chǎn)和同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，那這樣的產(chǎn)品是比較優(yōu)秀的產(chǎn)品，是首選的好產(chǎn)品。

理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，面對(duì)凈值短暫回調(diào)的小插曲，不要過度焦慮，而是要穩(wěn)住心態(tài)，產(chǎn)品短期賬面的浮虧并非意味著產(chǎn)品最終會(huì)呈現(xiàn)負(fù)收益，我們應(yīng)理性看待產(chǎn)品的短期凈值波動(dòng)，用長期視角的眼光來分析產(chǎn)品的盈虧，先給市場一點(diǎn)耐心，再給產(chǎn)品管理人的風(fēng)險(xiǎn)控制能力一點(diǎn)信心。

凈值短期回撤≠投資實(shí)際虧損。雖然凈值回撤可能會(huì)帶來暫時(shí)的浮虧，但只要持有份額還未到期，凈值未來還有上漲的可能。長期來看，市場價(jià)格會(huì)逐漸向內(nèi)在價(jià)值回歸。理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后，凈值波動(dòng)將是每個(gè)人都需要適應(yīng)的事情，我們要理性面對(duì)凈值波動(dòng)，打破之前“保本保收益”的觀念，穩(wěn)住心態(tài)。畢竟，眼光放長遠(yuǎn)，才是相對(duì)適合普通投資者的收益之道。